盾安环境：积极向余热发电等领域延伸

根据公告，盾安电上半年公司实现营业收入29.45亿元，环境同比下滑11.34%，积极归属上市公司净利润7170万元，向余同比下滑28.96%;其中二季度实现营收15.07亿元，领域同比增长9.79%，延伸归属上市公司股东净利润2936万元，盾安电同比下滑40.50%。环境

短期业绩下滑主要因空调行业去库存导致公司制冷配件业务下滑，积极节能业务大幅增长。向余2014年下半年以来，领域下游空调整机企业纷纷加大渠道库存清理力度，延伸生产谨慎，盾安电直接影响对上游阀类等核心部件的环境采购，公司上半年制冷配件收入18.83亿元，积极同比下滑18.50%，这种状况预计将随着空调新冷年渠道铺货逐步改善。同时，公司积极开拓微通道换热器等商用元器件，逐步打开制冷配件新的增长点。值得关注的是，公司节能业务经过多年建设摸索后，开始大幅改善，上半年实现收入3.39亿元，同比大增92.01%，毛利率提高2.63pct。公司节能业务侧重通过余热回收利用替代北方燃煤供暖，并积极向余热发电等领域延伸，契合国家节能减排大战略，未来可以通过PPP或资产证券化等模式实现快速滚动发展，市场潜力巨大。

核电暖通业务受益于国内核电重启和“走出去”战略，进入快速发展期。公司是国内核电暖通行业标准制定者，2011年成功打通核电暖通系统总包产业链，成为国内仅有二家具备核电站暖通系统总包业务资格的企业之一，牌照齐全，核级风机、风阀、冷水机组领域均有突破性进展，打破国外技术垄断，有望是未来国内核电重启后暖通领域最大受益者。同时，国家高层积极推动核电“走出去”战略，推动国内核电制造企业集体出海。根据前期估算，国内对应核电暖通需求约80亿元，海外市场空间预计更大。公司今年已连续中标福建福清核电站、巴基斯坦卡拉奇核电、红沿河核电等国内外项目所需相关设备，发展空间正快速打开。

积极转型升级，二次腾飞可期。公司20亿元定增积极推进，参股遨博科技，打造“自控元器件+MEMS压力传感器+工业机器人”环环相扣的高端工业自动化制造体系，和“核电暖通+节能环保”两大系统集成应用供应服务，有望迎来二次腾飞。